Yapı Kredi'de marj toparlanması beklentisi korunuyor

Ahlatcı Yatırım'ın "YKBNK - Analist Toplantı Notu"nda, çeyreklik kar gerilemesine rağmen çekirdek gelirlerdeki güçlü yıllık büyüme, kredi-mevduat makasındaki yılbaşından bu yana görülen iyileşme ve haziran ayı sonrasında fonlama maliyetlerinde yaşanan toparlanmanın, 2026 yılının ikinci çeyreğinin marj açısından dip seviyeyi oluşturduğu yönündeki beklentiyi desteklediği açıklandı.

Raporda, Türk lirası kredi büyümesinin yüksek getirili ürünlere yönelmesinin de marj toparlanması açısından olumlu değerlendirildiği ifade edildi.

Buna karşılık, risk maliyetinin hedef bandının üzerine çıkma ihtimalinin 2026 yılı karlılığı açısından temel aşağı yönlü risk olmaya devam ettiği kaydedilen raporda, takipteki alacak girişlerindeki artışın ağırlıklı olarak bireysel ve KOBİ segmentlerinde yoğunlaştığı, ticari portföyde ise henüz belirgin bir bozulma görülmemesinin mevcut kredi kalitesi baskısının yönetilebilir olduğuna işaret ettiği aktarıldı.

Ahlatcı Yatırım, yılın ikinci yarısında ana katalizörün net faiz marjındaki toparlanma ve fonlama maliyetlerindeki düşüş olacağını değerlendirirken, risk maliyetindeki yükselişin bu toparlanmanın karlılığa ne ölçüde yansıyacağını belirleyecek temel değişken olarak öne çıktığını bildirdi.

Raporda ayrıca, Azimut ortaklığının sermaye katkısının yanı sıra uzun vadede ücret gelirleri ve dağıtım gücü açısından ilave değer yaratma potansiyelinin olumlu değerlendirildiği ifade edildi.